Hulu M & A diturunkan pada suku kedua 2025, dengan nilai jatuh 21% suku ke suku hingga $ 13.5 bilion, menurut Ringkasan Penyelidikan Perisikan Enverus (EIR) Q 2 2025 aktiviti M & A hulu dan pandangan untuk sepanjang tahun. Penganalisis EIR mengatakan ini adalah nilai perjanjian suku tahun kedua terendah sejak permulaan tahun 2024 dan meletakkan nilai 1H25 M & A pada $ 30.5 bilion, penurunan 60% berbanding separuh pertama tahun 2024.
"Volatilitas dalam pasaran komoditi dan ekuiti menaikkan bendera kuning utama untuk M & A, memperlahankan kadar perjanjian," kata Andrew Dittmar, penganalisis utama di EIR. "Itu menambah halangan tambahan kepada pasaran yang telah dicabar oleh kekurangan peluang yang menarik untuk E & Public awam, terutama di Lembangan Perman. Enjin M & A sejak beberapa tahun kebelakangan ini telah merosot dan terhenti."
Berbeza dengan pengendali awam, modal swasta mempunyai lebih banyak fleksibiliti dalam jenis tawaran dan aset yang dijalankan serta tidak memerlukan skala yang sama seperti syarikat awam. Ada yang kembali ke Lembangan Permian, mengambil aset kecil atau memberi tumpuan kepada kawasan extensional yang belum disatukan oleh pengendali besar. Walau bagaimanapun, peluang terbesar mungkin berada di kawasan di luar radar syarikat awam. The Scoop|Stack di Oklahoma adalah salah satu rantau di mana syarikat awam lebih cenderung menjadi penjual daripada pembeli.
Syarikat-syarikat yang berpangkalan di Asia dengan komitmen import LNG adalah kekuatan yang baru muncul untuk membeli aset gas kawasan Gulf Coast. Gabungan mempercepatkan kepentingan antarabangsa dalam gas yang dikaitkan dengan Gulf Coast LNG ditambah permintaan datacenter yang baru muncul di Appalachia berpotensi untuk menghidupkan semula M & A.
Salah satu jenis perjanjian yang tidak hadir pada tahun ini adalah penyatuan syarikat awam, komponen utama pasaran pada tahun 2023 dan 2024. "Jenis-jenis tawaran ini harus lebih mudah untuk berunding dalam persekitaran yang tidak menentu memandangkan mereka secara umumnya swap saham yang mengehadkan risiko harga komoditi," kata Dittmar.